導語

盼“硅”期，一起學

(資料圖片僅供參考)

大家好，我們來了，今天是工業(yè)硅基礎知識第四講，我們帶您了解中國工業(yè)硅市場的消費。本期主要側(cè)重對基本消費情況的介紹，如多晶硅、有機硅、鋁合金用硅及出口的過去和未來？我們的出口方向、內(nèi)銷貿(mào)易等具體情況。本期我們對貿(mào)易前景做了展望，認為工業(yè)硅上市后，依托廣期所標準化的倉儲、交割、倉單系統(tǒng)，保值工具提供的便利性，工業(yè)硅貿(mào)易的流轉(zhuǎn)量很可能放大。在現(xiàn)貨定價方式上，一旦工業(yè)硅期貨的有效性得到確認，套期工具便捷下，很可能快速實現(xiàn)以期貨交割月或主力合約月均價為基礎加固定價差的基差貿(mào)易模式。因此，工業(yè)硅期貨融入現(xiàn)貨定價的速度可能更快，工業(yè)硅行業(yè)應做好充足準備。我們也會與您一起，持續(xù)備戰(zhàn)工業(yè)硅期貨！

1. 消費基本情況

市場非常看好在“碳中和、硅能源、硅化工”背景下工業(yè)硅的消費趨勢。中國是世界上最大的工業(yè)硅消費國。近年來我國工業(yè)硅消費保持穩(wěn)步增長，2010-2021年間，年均復合增長8.7%(超過全球消費復合增速)，由134.8萬噸(含出口)增至311.8萬噸(含出口)。SMM認為到2025年國內(nèi)工業(yè)硅消費將增至480萬噸，2021-2025年年均復合增速能夠達到兩位數(shù)11%左右。

國內(nèi)工業(yè)硅需求的快速增長有著強大的產(chǎn)業(yè)升級背景，目前工業(yè)硅消費呈現(xiàn)內(nèi)需替代出口、化工級超越冶金級的趨勢特點。過去，我國工業(yè)硅消費主要依靠直接出口，隨著國內(nèi)有機硅、多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的不斷成熟、產(chǎn)能的逐漸擴張，直接出口工業(yè)硅占比逐漸下降、出口量基本穩(wěn)定在60-80萬噸。

2021年，我國有機硅耗硅量90.4萬噸，占工業(yè)硅消費的29%，是第一大消費領域；其次，同年工業(yè)硅出口78萬噸，占比25%；再次，鋁合金、多晶硅領域各消耗工業(yè)硅62.4萬噸，各占20%，它們共同組成了中國工業(yè)硅市場的需求生態(tài)。(不含出口：2021年，有機硅、多晶硅、鋁合金國內(nèi)消費占比分別為37%、26%、27%)

預計到2025年，在 “碳中和、碳達峰”目標帶動下，多晶硅消費確定性增速極強，最快明后年就可能成為我國工業(yè)硅第一大消費領域；同時，預計國內(nèi)有機硅消費保持穩(wěn)定增速，鋁合金耗硅量可能微增，而工業(yè)硅直接出口量基本持平。中國硅產(chǎn)業(yè)的出口將延續(xù)以光伏(或組件)、有機硅、鋁合金中間或終端產(chǎn)品為主的趨勢。

2. 出口：保持穩(wěn)定、周邊為主

我國工業(yè)硅出口為主，進口較少，工業(yè)硅出口量曾占國內(nèi)產(chǎn)量、消費量較大比重。不過隨著國內(nèi)有機硅下游規(guī)?；卣?，海外龍頭均在中國建廠擴產(chǎn)；多晶硅、光伏領域有絕對優(yōu)勢；歐美等國對中國工業(yè)硅出口征收反傾銷稅，2015年后，工業(yè)硅出口占比逐漸從接近四成下降到三成以下。2021-2025年，立足國內(nèi)強勁的多晶硅、穩(wěn)定的有機硅需求預期，工業(yè)硅新建產(chǎn)能大多以下游產(chǎn)業(yè)鏈向上游原材料配套的方式申建，這意味著新增規(guī)模化產(chǎn)能將與工業(yè)硅中間、終端產(chǎn)品產(chǎn)能產(chǎn)量相掛鉤，可供出口貿(mào)易的工業(yè)硅供應量增量有限，預計2025年工業(yè)硅出口占比將跌向兩成。

除國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展繼續(xù)向下游延伸，限制出口供應量外，海外硅行業(yè)龍頭集中在下游有機硅、鋁合金行業(yè)，歐洲、美國在這兩個領域仍有技術(shù)優(yōu)勢，不過鑒于工業(yè)硅生產(chǎn)耗能大，碳排放壓力下，海外高成本老舊產(chǎn)能逐漸出清，而2015年后我國新建工業(yè)硅低能源成本、規(guī)?；瘍?yōu)勢明顯，內(nèi)外價差拉大，增大歐美對中國工業(yè)硅產(chǎn)品出口的雙反壓力，也限制了我國工業(yè)硅的出口市場。

其中，美國對中國工業(yè)硅征收近140%的高額反傾銷稅(2016年7月20日終裁)，2021年6月美國商務部公布中國貿(mào)易“黑名單”(涉及新疆地區(qū))包括了合盛硅業(yè)、新疆東方希望有色金屬、新疆協(xié)鑫能源材料、新疆大全新能源等硅能源龍頭企業(yè)。同時，美國對波黑、冰島、馬來西亞、哈薩克斯坦等國的工業(yè)硅做出反傾銷調(diào)查，裁定20%-150%不等的傾銷率。鑒于中國工業(yè)硅對美零出口，光伏組件過道東南亞地區(qū)，近期美對中貿(mào)易壁壘主要集中在對中國企業(yè)在泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨的組件廠進行反規(guī)避調(diào)查。相比較，歐盟雖然對中國工業(yè)硅設有高“雙反”稅率，但歐洲主要硅消費企業(yè)有進口配額，實際影響有限。

整體，中國工業(yè)硅約80萬噸的出口量占全球出口貿(mào)易的一半，供應了中國以外海外需求的近四成。2021年，我國向72個國家(地區(qū))出口工業(yè)硅，亞洲出口需求累計超過50%，主要集中在日本、韓國、泰國、印度、阿聯(lián)酋、馬來西亞、荷蘭、俄羅斯、墨西哥等國。各國間出口貿(mào)易政策相對穩(wěn)定。

出口政策上，2005年5月起我國取消13%工業(yè)硅出口退稅，經(jīng)過三次調(diào)整出口關稅降至0:2008年1月出口暫定關稅10%，同年12月調(diào)整到15%，2012年12月取消出口關稅至今。海關編碼中，我國工業(yè)硅出口以28046900稅號為主。

工業(yè)硅出口沒有特殊要求，主要是訂艙、報關、出提單、目的港清關、收款等環(huán)節(jié)。我國工業(yè)硅主要出口海關是黃埔、天津、廈門，隨著福建地區(qū)高成本產(chǎn)能退出，廈門港出口量降低，目前以黃埔港、天津港為主。

廣州黃埔港依托西南產(chǎn)區(qū)，一般從云南產(chǎn)地發(fā)貨到集散地昆明，昆明汽運到黃埔的運費常年350元/噸，湖南、廣西、貴州等省也走黃埔出口。天津依托新疆產(chǎn)能，運距遠、汽運費用高，且出入疆貨物有明顯淡旺季，費用在400-700元/噸間波動。運輸成本上，廣州黃埔港有天然優(yōu)勢，但西南產(chǎn)區(qū)開工供貨也有季節(jié)性特點，逐月貨源穩(wěn)定性較低。據(jù)不完全統(tǒng)計，天津港、黃埔港和昆明正常運營的工業(yè)硅倉儲企業(yè)約6家，合計庫容約15萬噸。

工業(yè)硅出口主要以貿(mào)易商分銷為主，出口貿(mào)易商從國內(nèi)硅廠或其他貿(mào)易商處采購貨物，經(jīng)商社、代理商等一級貿(mào)易商銷售至國外下游用戶。國內(nèi)工業(yè)硅出口貿(mào)易公司注冊地主要集中在江蘇、山東、浙江三省。

3. 內(nèi)銷：重點消費區(qū)域與跨省貿(mào)易

我國工業(yè)硅重點消費區(qū)域集中在華東、華南，重點生產(chǎn)區(qū)域集中在西北、西南。貿(mào)易流向上，主要線路以“西南-華南”、“西南-華東”以及“西北-華東”為主。

按區(qū)域，我國工業(yè)硅最大消費地(含出口)是華東，2020年消費占比達到41%，工業(yè)硅的三大下游方向在此均有分布；華北排第二，同年占比17%，消費主要由天津港出口，內(nèi)蒙、河北等省的多晶硅、有機硅和鋁合金消費支撐；華南排在第三，占比15%，消費主要由黃埔港出口、廣東本省的鋁合金消費帶動。近年來，受工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)政策及支持鼓勵上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體延伸，主產(chǎn)地消費占比提升，隨著新疆多晶硅、有機硅產(chǎn)能的投放，西北消費占比提升到14%、排在第四。

按省份，國內(nèi)消費量占比前五的是廣東、江蘇、新疆、浙江、江西，合計消費工業(yè)硅約占六成。廣東省，主要依靠出口、鋁合金消費，2020年需求量超過37萬噸；江蘇省，工業(yè)硅下游各產(chǎn)業(yè)鏈布局最全面、實力強，2020年工業(yè)硅消費34萬噸；新疆，主要以自產(chǎn)自銷的產(chǎn)業(yè)鏈延伸為主；浙江，主要依靠有機硅龍頭企業(yè)的消費集中度；江西，有機硅、多晶硅規(guī)?；a(chǎn)能多有布局；天津，依靠出口；山東，與江西近似。

在各省供需數(shù)據(jù)基礎上，廣東、江蘇、浙江、江西、天津、山東、湖北是主要的工業(yè)硅凈需求??；而云南、新疆、四川是工業(yè)硅供應大省。后期，隨新疆、云南、四川等省繼續(xù)推行“煤電硅”、“水電硅”產(chǎn)業(yè)鏈一體化，形成更有區(qū)域特色的本地產(chǎn)消市場，國內(nèi)跨省工業(yè)硅外銷比例可能降低，對貿(mào)易商，尤其分銷貿(mào)易商的挑戰(zhàn)更大。

工業(yè)硅貿(mào)易參與者以生產(chǎn)企業(yè)、有機硅單體廠、鋁硅合金廠、多晶硅廠和貿(mào)易商為主，貿(mào)易方式分直銷、分銷兩種，根據(jù)下游消費領域?qū)I(yè)硅品質(zhì)的具體要求而劃分。有機硅對雜質(zhì)含量要求高，廠家對原料要求不同，工業(yè)硅生產(chǎn)貼近定制，依靠直銷；多晶硅，隨技術(shù)發(fā)展，雖然能“吃”較多牌號，側(cè)重硅提純，但因多晶硅行業(yè)產(chǎn)能集中度高，貿(mào)易商參與空間有限，也以直銷為主；而鋁合金及出口兩個方向，以貿(mào)易商分銷為主：鋁合金終端企業(yè)分散，有貿(mào)易空間，出口則必須依賴貿(mào)易商的強渠道與資金優(yōu)勢。SMM從終端消費比例、調(diào)研認為，2020年我國工業(yè)硅直接貿(mào)易(生產(chǎn)企業(yè)對下游用戶)規(guī)模122萬噸，占消費量的48%；間接貿(mào)易(貿(mào)易商參與)109萬噸，占42%；生產(chǎn)企業(yè)自用27萬噸，占10%；整體，國內(nèi)直銷、分銷比約6:4.

在工業(yè)硅凈需求省份基礎上，以鋁合金及出口消費為主的地區(qū)，貿(mào)易商分銷占有優(yōu)勢。如廣東、天津兩地貿(mào)易商貿(mào)易量占比超過90%。而浙江、江蘇兩地下游以有機硅、多晶硅為主，貿(mào)易占比較低。雖然工業(yè)硅以直銷為主，但由于工業(yè)硅牌號多、不同產(chǎn)區(qū)淡旺季生產(chǎn)、運輸有較明顯的季節(jié)波動，價差變化大，仍能吸引貿(mào)易商積極參與。2020年SMM調(diào)研認為貿(mào)易商貿(mào)易量超過108萬噸。

具體到貿(mào)易商，2020年國內(nèi)前十貿(mào)易商累計貿(mào)易量達到48萬噸，占比44%，市場以中小規(guī)模貿(mào)易商為主。工業(yè)硅上市后，依托廣期所標準化倉儲、交割、倉單系統(tǒng)，保值工具提供的便利性，工業(yè)硅貿(mào)易流轉(zhuǎn)量很可能放大，市場有成長空間。

工業(yè)硅自身對倉儲與運輸?shù)囊蟛桓?，工業(yè)硅不可燃燒，對倉庫無硬性要求，上路也無特殊要求，但從下游使用安全出發(fā)，日常必須注意防雨、防水，儲存需選擇有頂棚的室內(nèi)，汽運要注意遮雨。國內(nèi)跨省運輸以汽運為主(載重量通常33噸)，在滿足發(fā)貨周期及節(jié)省運費的條件下運距遠的新疆硅廠或云南個別廠家可能選擇火車運輸。由于運距遠、新疆地區(qū)冬季封路，汽運費用波動較大。

工業(yè)硅的現(xiàn)貨交易目前有三種定價方式：第三方定價、招標定價、現(xiàn)貨定價(即計算第三方月均價+固定價差)。第三方定價，貿(mào)易商、鋁合金廠商使用較多，國內(nèi)發(fā)布平臺不限于SMM、百川、鐵合金在線，因采價樣本不同，第三方每日發(fā)布的現(xiàn)貨價格也略有不同。直銷貿(mào)易中，有機硅多采用招標模式；而多晶硅、大型鋁合金企業(yè)、部分有機硅企業(yè)一般長單可能選擇現(xiàn)貨定價模式，即第三方價格(月均價)加固定價差的方式。

當前工業(yè)硅市場形成的三種定價方式普世、多樣、能夠滿足終端用戶的特定需求，且有一定基差貿(mào)易特點。近年來國內(nèi)期貨市場快速擴容，工業(yè)硅期貨上市后，企業(yè)保值參與度有快速提升空間，現(xiàn)有第三方報價將重點關注其與期貨交割月升貼水間的價差波動、臨近交割的回歸方式；一旦工業(yè)硅期貨的有效性得到確認，套期工具便捷下，很可能快速實現(xiàn)以期貨交割月或主力合約月均價為基礎加固定價差的基差貿(mào)易模式，期貨衍生品融入現(xiàn)貨定價的速度可能較快，工業(yè)硅行業(yè)應做好充足準備。

資料致謝：廣州期貨交易所、SMM、百川盈孚、鐵合金在線、安泰科

（文章來源：國投安信期貨）

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