焦炭

價(jià)格

二輪提降落地，期貨震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

供給

焦企開工率、產(chǎn)量下滑

需求

鋼廠限產(chǎn)加嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量下滑

庫存

下游補(bǔ)庫減弱，焦企累庫，焦炭總庫存下降

利潤

噸焦盈利持續(xù)下滑，焦化盤面利潤低位震蕩

基差、價(jià)差

焦煤

價(jià)格

現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，期貨震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

供給

煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)洗煤廠停產(chǎn)整頓，精煤產(chǎn)量下滑

庫存

全環(huán)節(jié)庫存下降

基差、價(jià)差

05基差走弱，5-9價(jià)差震蕩運(yùn)行

焦煤方面，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，蒙煤進(jìn)口維持低位；下游因焦炭提降、鋼廠限產(chǎn)加嚴(yán)采購需求轉(zhuǎn)弱。

總結(jié)

春節(jié)后第一周，雙焦在動力煤帶動下實(shí)現(xiàn)開門紅，節(jié)后兩個(gè)交易日連續(xù)暴漲，但周三發(fā)改委出手調(diào)控煤炭，盤面應(yīng)聲下跌；周四夜盤在1月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)刺激下，黑色普漲，雙焦跟隨上漲，整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。宏觀預(yù)期向好帶動雙焦上漲，但雙焦基本面走弱，同時(shí)政策調(diào)控煤炭，抑制上漲空間，預(yù)計(jì)雙焦寬幅震蕩運(yùn)行。策略方面，焦煤受動力煤牽引，弱于焦炭，考慮多焦化利潤策略。

（文章來源：美爾雅期貨）

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