鐵礦石

盤面走勢上，近期鐵礦石2201 主力合約仍處于持續(xù)調(diào)整走勢，上周整體跌幅為2.84%，本周截止昨日收盤周跌幅為2.26%。

供應(yīng)方面，11 月8 日-11 月14 日期間，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2155.9 萬噸，環(huán)比減少293.5 萬噸；澳洲發(fā)運量1547.4 萬噸，環(huán)比減少270.1 萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1289.5 萬噸，環(huán)比減少271.7 萬噸；巴西發(fā)運量608.5 萬噸，環(huán)比減少23.4 萬噸。中國45 港到港總量2354.1 萬噸，環(huán)比減少65.7 萬噸。本期澳巴因泊位檢修因素增多，發(fā)運量均有不同程度減少，國內(nèi)到港量連續(xù)三周環(huán)比減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，10 月我國進口鐵礦砂及其精礦9160.6 萬噸，環(huán)比降400.5 萬噸，同比降1513.6萬噸。1-10 月我國累計進口鐵礦砂及其精礦93348.4 萬噸，同比降4076.0 萬噸。繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端的變化情況。

庫存方面，截止2021 年11 月12 日，45 港進口鐵礦庫存環(huán)比增加301.87 萬噸至15005.7 萬噸，疏港量環(huán)比降11.94 萬噸至271.85 萬噸。上周港口庫存繼續(xù)維持大幅累積趨勢，再度站上1.5 億噸關(guān)口，高于去年同期水平近2200 萬噸，后期繼續(xù)關(guān)注港口庫存的變化情況。

需求方面，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周247 家鋼廠高爐開工率71.59%，環(huán)比增加0.69%，同比去年下降14.74%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率75.72%，環(huán)比降0.71%，同比下降16.39%；

日均鐵水產(chǎn)量202.99 萬噸，環(huán)比下降1.89 萬噸，同比下降42.19 萬噸。上周高爐開工率有所回升，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量連續(xù)四周下降，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持低位水平。目前鐵礦石需求依然受到采暖季限產(chǎn)、環(huán)保限產(chǎn)及鋼廠虧損檢修壓制。10 月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為230.9 萬噸，203.32 萬噸和328.19萬噸，環(huán)比9 月分別回落6.07%、6.43%和3.42%，其中粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)低于2017年同期水平。繼續(xù)關(guān)注需求端變化。

技術(shù)面上，從周線上看，鐵礦2201 主力合約周K 線呈現(xiàn)五連陰走勢，周均線和周MACD 指標(biāo)開口向下運行；從日線上看，當(dāng)前鐵礦2201 主力合約上方受多條均線壓制，MACD 指標(biāo)有拐頭向上跡象，近日成交量不斷萎縮，處于震蕩走勢，短期關(guān)注下方500 點附近的支撐力度。

整體來看，本期澳巴發(fā)運總量和國內(nèi)到港量環(huán)比回落，但港口庫存仍持續(xù)大幅累庫，鋼廠利潤壓縮疊加部分地區(qū)限產(chǎn)政策再度趨嚴(yán)，鐵礦需求仍處于弱勢，預(yù)計近期礦價將呈現(xiàn)震蕩的走勢。后期繼續(xù)關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)情況、需求端變化以及海外礦山供應(yīng)情況。

螺紋鋼

盤面走勢上，近期螺紋2201 主力合約在經(jīng)過上周四短暫反彈后，再次出現(xiàn)大幅調(diào)整，本周截止昨日收盤周跌幅為4.78%。

供給方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋產(chǎn)量回落5.75 萬噸至282.65 萬噸，同比減少90.94 萬噸。當(dāng)前鋼廠基本都處于不飽和生產(chǎn)、檢修或停產(chǎn)狀態(tài)。近日河北省印發(fā)了《2021-2022 年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)工作方案的通知》，要求在2021 年11 月15 日至2021 年12 月31 日，確保完成本地區(qū)粗鋼產(chǎn)量壓減目標(biāo)任務(wù)。2022 年1 月1 日至2022 年3 月15 日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標(biāo)，原則上各有關(guān)市鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。繼續(xù)關(guān)注政策執(zhí)行情況和供應(yīng)端變化。

庫存方面，根據(jù)我的鋼鐵發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋社會庫存環(huán)比減少31.67 萬噸至502.28 萬噸，同比減少43.32 萬噸；鋼廠庫存環(huán)比增加5.83 萬噸至285.95 萬噸，同比增加38.89 萬噸；總庫存環(huán)比減少25.84 萬噸至788.23 萬噸。螺紋鋼廠庫存連續(xù)四周出現(xiàn)累庫，總庫存降幅擴大。后期繼續(xù)關(guān)注庫存變化情況。

需求方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋表觀需求環(huán)比回升15.64 萬噸至308.49 萬噸，同比減少156.29 萬噸。上周盡管全國出現(xiàn)大范圍降溫雨雪天氣，但表需環(huán)比提升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期。近日統(tǒng)計局公布的10 月數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)加速下行，基建略有改善但仍未見起色，制造業(yè)投資維持韌性，對經(jīng)濟需求有一定的支撐。1-10 月制造業(yè)投資增長14.2%，增速回落0.6 個百分點；10 月基建投資投資同比下降2.53%，較9 月降幅收窄3.98 個百分點；10 月房地產(chǎn)投資同比下降5.4%，商品房銷售面積同比下降21.65%。盡管近期地產(chǎn)調(diào)控邊際松動帶來一定積極變化，但顯著放松可能性不大，后續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長力度以及需求端的變化情況。

技術(shù)面上，從周線上看，當(dāng)前螺紋2201 主力合約周K 線呈現(xiàn)六連陰走勢，周均線和周MACD 指標(biāo)開口向下運行；從日線上看，當(dāng)前螺紋2201 主力合約上方受多條均線壓制，日均線開口向下運行，技術(shù)上處于震蕩偏弱走勢，短期關(guān)注下方4100 點附近的支撐力度。

整體來看，上周螺紋產(chǎn)量小幅下降，去庫速度有所加快，表需環(huán)比好轉(zhuǎn)。但10月份國內(nèi)各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標(biāo)繼續(xù)放緩，疊加淡季因素，預(yù)期后期螺紋需求繼續(xù)趨弱，供需雙弱格局下，預(yù)計短期螺紋價格震蕩運行。后期繼續(xù)關(guān)注需求變化及相關(guān)政策演變。

瀝青

盤面走勢上，近期瀝青2112 主力合約處于震蕩反彈走勢，上周整體漲幅為3.57%，本周截止昨日收盤周漲幅為2.73%。

供給方面，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11 月4 日-11 月10 日當(dāng)周，瀝青裝置平均開工率為43.67%，環(huán)比下跌1.31 個百分點。本周期內(nèi)，部分煉廠降低生產(chǎn)負荷或轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，帶動瀝青裝置開工率連續(xù)三周環(huán)比下降。繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端變化。

庫存方面，截至11 月10 日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青廠庫92.8 萬噸，環(huán)比增加1.05 萬噸，社會庫存61.98 萬噸，環(huán)比減少5.27 萬噸。社會庫存由于個別地區(qū)仍有剛需施工，貿(mào)易商多主動去庫為主。廠庫方面，受資金等因素影響，貿(mào)易商接貨意愿下降，煉廠庫存環(huán)比上升。后期繼續(xù)關(guān)注庫存的變化情況。

需求端來看，當(dāng)前北方地區(qū)終端道路施工陸續(xù)結(jié)束，季節(jié)性需求減弱；南方地區(qū)天氣整體尚可，趕工收尾需求仍有一定的支撐。具體來看，華東地區(qū)貿(mào)易商拿貨積極性不佳，實際出貨一般；山東地區(qū)部分終端施工進入收尾階段，整體出貨情況良好。后期繼續(xù)關(guān)注需求端變化。

技術(shù)面上，從周線上看，當(dāng)前瀝青2112 主力合約下方得到60 周均線支撐，上方遇到20 周均線壓制，周MACD 指標(biāo)繼續(xù)開口向下運行；從日線上看，當(dāng)前瀝青2112主力合約向上收復(fù)250 日均線，上方遇到30 日均線壓制，MACD 指標(biāo)金叉向上運行，技術(shù)上處于震蕩走勢，短期關(guān)注上方30 日均線附近的壓力，下方關(guān)注250 日線附近的支撐力度。

整體來看，上周瀝青開工率繼續(xù)下降，庫存持續(xù)去化，供應(yīng)壓力不斷緩解，當(dāng)前瀝青的支撐來自于成本端的穩(wěn)固與供應(yīng)端的收縮，預(yù)計短期瀝青將震蕩運行。后期繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端變化、需求的變化情況以及原油價格走勢。

（文章來源：華融期貨）

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